ECB理事会 2021/01/21 - 運用研究room

2021/1/21、ECB理事会は金融政策決定についての発表。

　まず、理事会は主要なECB金利を変更しないことを決定。インフレ見通しが予測範囲内で2％に十分近いが、それを下回るレベルに確実に収束するまで、現在またはそれ以下のレベルにとどまると予想。このような収束は、基礎となるインフレダイナミクスに一貫して反映されている。

　第二に、パンデミック緊急購入プログラム（PEPP）の下で、総額1兆8,500億ユーロの購入を継続。少なくとも2022年3月末まで、およびいずれにせよ、コロナウイルス危機段階が終了したと理事会が判断するまで、PEPPに基づく純資産の購入を行う。

　PEPPに基づく購入は、パンデミック期間中の良好な資金調達条件を維持するために実施される。市場の状況に応じて柔軟に購入し、予想されるインフレ経路に対するパンデミックの悪影響に対抗することと矛盾する資金調達条件の引き締めを防ぐことを目的としている。さらに、資産クラス間および管轄区域間での長期にわたる購入の柔軟性は、金融政策の円滑な伝達を引き続きサポートする。 PEPPの正味購入期間にわたってエンベロープを使い果たさない資産購入フローで良好な資金調達条件を維持できる場合は、エンベロープを完全に使用する必要はない。同様に、インフレの経路に対する負のパンデミックショックに対抗するのに役立つ有利な資金調達条件を維持するために必要な場合は、エンベロープを再調整することができる。

　少なくとも2023年末まで、PEPPに基づいて購入した満期証券からの元本返済を再投資し続ける。いずれの場合も、PEPPポートフォリオの将来のロールオフは、適切な金融政策スタンスへの干渉を回避するために管理される。

　第三に、資産購入プログラム（APP）に基づく純購入は、月間200億ユーロのペースで継続する。 APPに基づく毎月の純資産購入は、政策金利の緩和的影響を強化するために必要な限り実行され、主要なECB金利の引き上げを開始する直前に終了すると予想している。

　また、APPの下で購入した満期証券からの元本の全額を、主要なECB金利の引き上げを開始した日から長期間、そしていかなる場合でも必要な限り、良好な流動性条件と十分な金銭的調整を維持するために、再投資し続ける予定。

　最後に、借り換え業務を通じて十分な流動性を提供し続ける。特に、ターゲットを絞った長期借り換え業務の3番目のシリーズ（TLTRO III）は、依然として銀行にとって魅力的な資金源であり、企業や家計への銀行貸付をサポートしている。

　次回の理事会は2021/3/11。